你真的是在战胜比特币，还是只是借了牛市的光

月底看到账户余额增加总是令人高兴的，但这并不能说明全部问题。如果在整体市场普涨期间频繁操作高风险山寨币或高杠杆，你的利润可能只是市场 beta 带来的贝塔收益，而非真正的交易技巧。

设想一下，你在三十天内通过期货交易赚取了3,000美元，但在同一时期，单纯持有现货比特币就能让你无清算风险、无资金费率损耗地赚取4,500美元。你实际上承担了主动风险，却换来了负的相对回报。

建立基准是将你的战绩与市场浮动剥离的前提。如果没有这个参照系，你支付交易所手续费和承受爆仓风险换来的收益，可能还不如直接放着不管。

阿尔法代表你的策略相对于基准资产（在加密货币中通常为比特币）的超额收益。要计算阿尔法，你需要追踪每日或每週的百分比增长率，而不是绝对的美元金额。

计算逻辑很直接：用你在特定时期内投资组合的百分比回报减去同一时期比特币的百分比回报。如果你的策略回报率为25%而比特币为10%，你的阿尔法就是+15%。

请记住，如果不经过风险调整，高杠杆会严重扭曲这一指标。在高波动行情中用20倍杠杆获得50%回报，其所承担的爆仓风险远超被动持仓的基准。

如果不考虑实现这些收益所投入的资本规模，毛回报率将毫无意义。如果你在市场回调期间冒着80%账户余额归零的风险，仅仅为了击败比特币2%的涨幅，那么你的策略在数学上是有缺陷的。

专业的业绩评估会审视最大回撤等风控指标。如果你的波峰到波谷跌幅超过了持有现货的波动性，说明你的主动交易正在摧毁资金效率。

将你当前的仓位规模规则与历史比特币修正进行对比，检查保证金安全垫是否能够支撑。