톤코인(TON): 텔레그램이 남긴 블록체인

더 오픈 네트워크(The Open Network)의 시작은 2018년, 텔레그램 창업자인 파벨 두로프(Pavel Durov)와 니콜라이 두로프(Nikolai Durov)가 텔레그램 메신저 앱 안에서 결제와 애플리케이션을 구동할 블록체인을 만들겠다고 나선 데서 출발합니다. 텔레그램은 '그램(Gram)'이라는 토큰 판매를 통해 민간 투자자들로부터 약 17억 달러를 모았는데, 이는 당시 기준 최대 규모의 토큰 공모 중 하나였습니다. 이 시점에는 네트워크 자체는 아직 출시되지 않은 상태였습니다.

'텔레그램 오픈 네트워크(TON)'라는 원래 구상은 빠르고 확장성 있는 블록체인을 텔레그램의 거대한 기존 사용자 기반과 결합해, 수억 명의 채팅 사용자에게 암호화폐 결제와 분산 애플리케이션을 제공하는 것이었습니다.

2020년 미국 증권거래위원회(SEC)는 그램 토큰 판매가 미등록 증권 발행에 해당한다며 텔레그램을 상대로 소송을 제기했습니다. 텔레그램은 합의에 이르러 그램 배포를 중단하고 투자자들에게 자금을 반환하며, 자신이 시작했던 프로젝트에서 공식적으로 손을 뗐습니다.

그러나 프로젝트는 사라지지 않았습니다. 독립 개발자들이 오픈소스 코드베이스를 이어받아 '더 오픈 네트워크'로 이름을 바꾸고, 새롭게 구성된 커뮤니티 운영 재단인 TON 파운데이션 아래에서 개발을 계속했습니다. 이때부터 토큰 명칭도 톤코인(Toncoin)으로 자리잡았습니다.

2023년부터 2024년에 걸쳐 텔레그램은 이제는 독립적으로 운영되는 이 네트워크를 다시 적극적으로 끌어안기 시작했습니다. TON 기반 지갑, 광고 수익 공유, 미니앱과 게임을 텔레그램 앱에 직접 통합하면서 생태계에 새로운 관심과 사용자가 몰려들었습니다.

2024년 8월, 텔레그램 공동창업자 파벨 두로프가 텔레그램에 대한 콘텐츠 관리 관련 혐의로 프랑스에서 체포됐습니다. TON의 기술 자체와는 무관한 사건이었지만, 네트워크의 운명이 텔레그램과 얼마나 밀접하게 얽혀 있는지를 보여주며 시장 심리에 영향을 미쳤습니다.

TON을 둘러싼 가장 큰 반복적 주제는 텔레그램과의 관계입니다. 메신저에 직접 내장된 미니앱, 게임, 광고 수익 기능은 여러 차례 지갑 활동 급증을 이끌었고, 이는 비(非)크립토 네이티브 대중 사용자를 두고 다른 체인들과 경쟁하는 TON의 핵심 강점으로 자주 언급됩니다.

동시에 이런 밀접한 관계는 주요 비관론의 근거이기도 합니다. TON의 성장 스토리는 텔레그램과 그 경영진의 결정에 크게 의존하고 있으며, 2024년 두로프 체포처럼 블록체인 자체와는 무관한 텔레그램의 법적·사업적 문제도 시장 심리를 흔들 수 있습니다.

텔레그램 관련 이슈를 제외하면, 토큰 공급량과 인플레이션 구조, '소셜'과 소비자 사용 사례를 노리는 다른 체인들과의 경쟁, 그리고 초기 인센티브가 사라진 뒤에도 미니앱·게임 사용자 급증이 얼마나 지속될지에 대한 논의도 이어지고 있습니다.

TON의 가격이 어디로 향할지 확실하게 말할 수 있는 사람은 없습니다 — 애널리스트도, 인플루언서도, 이 글도 마찬가지입니다. 더 유용한 것은 가격을 움직이는 구체적인 요인들을 이해하고 스스로 판단을 내리는 것입니다.

TON이 1년, 3년, 5년 후 얼마가 될지 정직하게 보장할 수 있는 사람은 없습니다. 텔레그램의 ICO에서 SEC 합의, 그리고 커뮤니티 재출시로 이어진 이 네트워크의 짧고 특이한 역사만 봐도 얼마나 짧은 시간에 상황이 크게 바뀔 수 있는지 알 수 있습니다. 이 역사와 지금 벌어지고 있는 논쟁에서 얻을 수 있는 것은, 남의 추측에 의존하지 않고 스스로 근거 있는 판단을 내릴 수 있는 맥락입니다.

이런 판단이 섰다면, 다음으로 필요한 실질적인 단계는 가격 목표를 예측하는 것이 아니라 진입가와 손절가를 기준으로 얼마나 리스크를 감당할지 정하는 것입니다. 이 숫자들을 포지션 사이징 계산기에 넣으면 시장에 대한 의견이 명확하고 리스크가 관리된 거래로 바뀝니다.