Toncoin(TON):テレグラムが残したブロックチェーン

The Open Networkの起源は2018年、テレグラムの創業者であるPavel DurovとNikolai Durovが、テレグラムのメッセージアプリ内で決済やアプリケーションを動かせるブロックチェーンを構築しようとしたことに始まります。テレグラムは「Gram」というトークンの販売により民間投資家から約17億ドルを調達し、当時最大規模のトークンオファリングの一つとなりましたが、この時点でネットワーク自体はまだ稼働していませんでした。

「Telegram Open Network(TON)」という当初のビジョンは、高速でスケーラブルなブロックチェーンをテレグラムの巨大な既存ユーザーベースと組み合わせ、数億人のチャットユーザーに暗号資産による決済や分散型アプリケーションを届けることでした。

2020年、米証券取引委員会(SEC)はGramトークンの販売が未登録の証券発行に当たるとしてテレグラムを提訴しました。テレグラムは和解に応じ、Gramの配布停止と投資家への資金返還を受け入れ、自ら始めたプロジェクトから正式に撤退しました。

しかしプロジェクトは消滅しませんでした。独立した開発者たちがオープンソースのコードベースを引き継ぎ、「The Open Network」として再ブランディングし、新たに設立されたコミュニティ運営のTON Foundationのもとで開発を継続しました。この頃からトークンはToncoinという名称で定着しています。

2023年から2024年にかけて、テレグラム自身が(今や独立した)このネットワークを再び積極的に取り込み始めました。TONベースのウォレット、広告収益シェア、ミニアプリやゲームをテレグラムアプリに直接統合したことで、エコシステムへの注目とユーザーが再び集まりました。

2024年8月、テレグラム共同創業者のPavel Durovが、テレグラムに対するコンテンツモデレーション関連の容疑でフランスで逮捕されました。TONの技術そのものとは無関係な出来事でしたが、ネットワークの運命がテレグラムといかに密接に結びついているかを示し、市場心理に影響を与えました。

TONを巡る最大の継続的テーマはテレグラムとの関係です。メッセンジャーに直接組み込まれたミニアプリ、ゲーム、広告収益機能は幾度もウォレット活動の急増を引き起こし、暗号資産に馴染みのない一般ユーザーを取り込む競争において、TONの主な強みとしてよく引用されます。

同時に、この密接さこそが主な悲観論の根拠でもあります。TONの成長ストーリーはテレグラムとその経営陣の判断に大きく依存しており、2024年のDurov逮捕のように、ブロックチェーン自体とは無関係なテレグラムの法的・経営上の問題であっても、市場心理に影響を与えることがあります。

テレグラム関連の論点以外では、トークンの供給量とインフレ構造、「ソーシャル」や消費者向け用途を狙う他チェーンとの競争、そして初期インセンティブが薄れた後もミニアプリ・ゲームによるユーザー急増がどこまで持続するかについても議論が続いています。

TONの価格がどこへ向かうかを確実に言い切れる人はいません——アナリストも、インフルエンサーも、この記事も同じです。より有益なのは、価格を動かす具体的な要因を理解し、自分自身で判断を下すことです。

TONが1年後、3年後、5年後にいくらになるかを正直に保証できる人はいません。テレグラムのICOからSECとの和解、そしてコミュニティによる再始動へと至ったこのネットワークの短く特異な歴史を見るだけでも、いかに短期間で状況が大きく変わり得るかがわかります。この歴史と現在交わされている議論から得られるのは、他人の憶測に頼らず自分自身で根拠のある判断を下すための文脈です。

その判断が固まったら、次に必要な実践的なステップは価格目標を予測することではなく、エントリー価格とストップロスに基づいてどれだけリスクを取るかを決めることです。これらの数字をポジションサイジング計算機に入力することで、市場に対する意見が明確でリスク管理された取引に変わります。