本当にビットコインに勝っているか？それとも相場に乗っているだけか

月末に資産残高が増えていると安心しますが、それだけでは十分な評価になりません。相場全体が好調な時期にボラティリティの高いアルトコインや高レバレッジで取引していた場合、その利益は実力ではなく単なるベータ露出かもしれません。

30日間で先物トレードにより3,000ドルの利益を出したとしても、同じ期間にスポットでビットコインを保有していれば、清算リスクや資金調達手数料なしで4,500ドルの利益になっていたケースを考えてみてください。マイナスの相対リターンに対して余分なリスクを背負っていたことになります。

適切なベンチマークを設定しなければ、取引所の手数料を支払いながら、放置していた場合の利益を下回る結果になりかねません。

アルファとは、ベンチマーク資産（仮想通貨の世界ではほぼビットコイン）の利回りに対する超過収益率を指します。アルファを求めるには、額面ではなく日次または週次のパーセンテージ成長率を追跡する必要があります。

計算式はシンプルです。特定の期間におけるポートフォリオのパーセンテージリターンから、同じ期間のビットコインのリターンを引きます。戦略のリターンが25%でビットコインが10%なら、アルファは+15%となります。

高レバレッジを使用している場合、リスク調整を行わないとこの指標が歪むことに注意してください。高ボラティリティ環境で20倍のレバレッジをかけて50%の利益を出しても、リスクに見合わない場合があります。

それを達成するために使った資本を考慮しない限り、単純な利益率は意味を持ちません。ビットコインのパフォーマンスをわずか2%上回るために、市場の調整局面でアカウント残高の80%を危険にさらしたなら、その戦略には欠陥があります。

プロの評価ではリスク調整後指標が重視されますが、個人の先物トレーダーにとっては最大ドローダウンが最も重要なフィルターです。下落幅がスポット保有のボラティリティを超える場合、アクティブなトレードは資本効率を悪化させています。

過去のビットコインの下落局面と照らし合わせて、現在のポジションサイズが耐えられるかどうか検証してください。