20倍のレバレッジが複利運用で口座を破綻させる理由

利益の100%を次のトレードに回すことが富への近道のように思えますが、高レバレッジと固定資金比率を組み合わせると、一度の強制ロスカットで数ヶ月の利益が吹き飛びます。

トレーダーは、1万ドルの口座で10倍を使うことは、10万ドルの口座で1倍を使うのと同じリスクだと勘違いしがちですが、ファンディングレートや維持証拠金によりそれは誤りです。

複利効果を活かすには、ボラティリティの閾値を超えた時点でポジションサイズを総資産から切り離す必要があります。

口座資産を $E$、レバレッジを $L$ とします。ロスカットまでの価格変動率は大まかに $1 / L$ となります。

20%の利益が出ると資産は $1.2E$ になります。リスク許容度を下げずに名目露出比率を維持すると、絶対的なリスクエクスポージャーが増加します。

これにより、成功がさらなるテールリスクへの露出を高める悪循環が生まれます。

複利の恩恵を受けるには、ポジションサイズ $P$ を現在のボラティリティと厳格な最大ドローダウンの関数にする必要があります。

全オープン証拠金がボラティリティの平方根で割った指定の割合を超えないよう、ポートフォリオの制限を設定します。

過去の最大ドローダウンが5倍のレバレッジで25%である場合、3回連続の損失でもポートフォリオの10%以上が削られないようリスクを制限すべきです。

急激な流動性危機や窓開け下落に対しては、いかなる数学モデルも完全に機能するわけではありません。

さらに、過去のボラティリティに依存した計算は、市場レジームが突然変化した際に遅れが生じます。

これらの定量的バッファを絶対的な盾ではなくガイドラインとして使用し、常に現金のバッファを残してください。